Formen von Anleihen
Wie bei den meisten anderen Wertpapieren gibt es auch bei Anleihen eine große Anzahl verschiedener Formen. Dies liegt zum einen an den jeweils unterschiedlichen Ausgestaltungsmerkmalen in Abhängigkeit der Anforderungen des Emittenten und zum anderen am Finanzmarkt, welcher im Laufe der Zeit unterschiedliche Merkmale fordert.
Zu den wichtigsten Formen von Anleihen zählen dabei:
Standardanleihen
Diese Urform aller Anleihen hat eine feste Verzinsung über die gesamte Laufzeit und stellt die am häufigsten auftretende Form von Anleihen dar. Aufgrund ihrer festen Verzinsung werden sie auch als Festzinsanleihen, Straight Bonds oder Plain-Vanilla-Bonds bezeichnet)
Zerobonds (Nullkuponanleihen)
Diese Form der Anleihen hat, wie der Name schon vermuten lässt, keinen Zinskupon. Der Käufer eines solchen Zerobonds erhält also keine regelmäßigen Zinszahlungen, sondern einzig beim Rückkauf der Anleihe die Differenz zwischen Rücknahmekurs und Emissionskurs. Damit auch Nullkuponanleihen für Anleger interessant sind, werden diese sehr weit unter pari, also sehr weit unter dem Nennwert, emittiert und am Ende der Laufzeit zum Nennwert zurückgezahlt.
Tilgungsanleihen (Auslosungsanleihen)
Eine Tilgungsanleihe hat eine feste Verzinsung über die gesamte Laufzeit, wird jedoch nicht zum Ende der Laufzeit komplett zum Nennwert zurückgezahlt, sondern innerhalb eines festgelegten Zeitraumes. Nach einer tilgungsfreien Zeit wird in regelmäßigen Abständen per Los entschieden, welcher Anleger am betreffenden Lostag denn Nennwert seiner Anleihe zurückgezahlt bekommt. Deshalb werden Tilgungsanleihen auch als Auslosungsanleihen oder Losanleihen bezeichnet.
Annuitätenanleihen
Der Begriff Annuitätenanleihe bezeichnet eine Form der Anleihe, bei der die Rückzahlung des Nominalwertes nicht zum Ende der Laufzeit, sondern gleichmäßig über die gesamte Laufzeit, in so genannten Annuitäten, erfolgt. Der turnusmäßige Rückzahlungsbetrag beinhaltet dabei sowohl einen Teil der Tilgung, als auch die jeweils zu zahlende Verzinsung der Anleihe.
Perpetuals
Hierunter versteht man Anleihen, die vom emittierenden Unternehmen nicht getilgt werden müssen. Dem Anleger steht also nur die der Anleihe innewohnende Verzinsung zu.
Für Charity- oder Spendenzwecke gibt es die Sonderform des Zero-Perpetuals. Diese kombinieren die Eigenschaften von Nullkuponanleihe und Perpetuals, müssen also vom Emittenten nie zurückgekauft werden und besitzen keine Verzinsung.
Anleihen mit variablem Nominalzins
Bei Anleihen mit variablem Nominalzins, so genannten Floatern oder Floating Rates Notes, kann die Verzinsung der Anleihe während der Laufzeit angepasst werden.
Dabei orientiert sich die Verzinsung meist an Geldmarktzinssätzen wie dem EUROBOR oder dem LIBOR, sie kann aber auch an die Inflationsrate oder andere Indikatoren gebunden sein.
Dabei gibt es Anleihen, deren Verzinsung einen bestimmten Mindestzinssatz nicht unterschreiten darf (so genannte Floor-Floater), Anleihen deren Verzinsung einen bestimmten Maximalzinssatz nicht überschreiten darf (so genannte Cap-Floater) und Anleihen, deren Verzinsung sich innerhalb einer Mindestverzinsung als auch einer Maximalverzinsung bewegt (Mini-Max-Floater).
Stufenzinsanleihen
Bei einer Stufenzinsanleihe steigt oder fällt die Verzinsung der Anleihe über die Laufzeit. Ein gängiges Beispiel für Stufenzinsanleihen sind Bundesschatzbriefe.
Inflationsgebundene Anleihen
Eine inflationsgebundene Anleihe wird der Nominalzins in bestimmten Abständen an die vorliegende Inflationsrate angepasst. Damit bietet eine inflationsgebundene Anleihe Schutz vor steigenden Inflationsraten.
Diese Form der Anleihen stellen wir Ihnen unter den Sonderformen von Anleihen noch einmal detaillierter vor.
Anleihen mit Optionsrechten
Bei einer Optionsanleihe kann der Emittent die Ausstattung der Anleihe nach Begebung in verschiedener Form ändern. Die variablen Ausstattungsmerkmale können dabei sowohl Zinssatz (Kupon), Laufzeit, Rückzahlungskurs und Emissionskurs oder eine Kombination aus mehreren dieser Merkmale sein.
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