Subprime-Abschreibungen in Zahlen

Auch wenn der eine oder andere das Thema Subprime-Krise und Abschreibungen auf verbriefte Forderungen aus Hypothekenkrediten und neuerdings auch Kreditkartenforderungen nicht mehr hören kann, das ganze Ausmaß der Wertvernichtung kann man nur erfassen, wenn man einmal die wichtigsten Zahlen dazu zusammenträgt. Im Beitrag „Neue Ausmaße der US-Hypothekenkrise“ hatte ich mich bereits mit der steigenden Zahl an Zwangsversteigerungen auf dem amerikanischen Immobilienmarkt befasst.

Was man sich als Laie unter dem Begriff Subprime-Krise vorstellen muss und wie es dazu kam, erklärt der Blog-Beitrag „Subprime Krise“ von Philipp Vontobel sehr anschaulich.

In diesem Beitrag widme ich mich nun einmal den direkt oder indirekt involvierten Kreditinstituten und Investmentgesellschaften. Ganz speziell interessiert mich ein möglichst vollständiger Marktüberblick der Abschreibungen, welche diese Unternehmen aufgrund der Neubewertungen ihrer verbrieften Kredit-Portfolios vornehmen mussten.

Also habe ich mich auf Spurensuche begeben und die Meldungen der vergangenen Monate zu Abschreibungen sowie Wertberichtigungen großer Kreditinstitute und Investmenthäuser gesammelt und ausgewertet. Herausgekommen ist folgende Statistik:

Abschreibungen von Banken und Investmentgesellschaften in Millionen Euro

Nachfolgend der Vollständigkeit halber das ganze noch einmal tabellarisch und summiert:

Kreditinstitut /
Investmentgesellschaft 		Abschreibung
in Mio. Euro
Merrill Lynch 25.200
Citigroup 24.600
Northern Rock 24.000
Sachsen LB 17.000
UBS 13.600
Morgan Stanley 8.400
Freddie Mac 8.100
Fannie Mae 6.700
Bank of America 5.500
American International Group 5.300
Capital One 4.900
Crédit Agricole 3.700
IKB 3.500
HSBC 3.400
Deutsche Bank 3.100
JP Morgan Chase 3.000
Bear Stearns 3.000
Royal Bank of Scotland 3.000
Canadian Imperial 3.000
Barclays 2.500
Goldman Sachs 2.400
Bank of China 2.300
BNP Paribas 2.200
Wells Fargo 2.100
Credit Suisse 2.000
Washington Mutual 1.600
Sovereign Bancorp 1.600
Dresdner Bank 1.475
Wachovia 1.300
LBBW 1.200
Fortis 1.000
West LB 1.000
Swiss Re 750
Lehmann Brothers 700
Hypo Real Estate 600
KfW 600
Société Générale 600
Commerzbank 400
Mitsubishi LF 300
Unicredit 272
Münchner Rück 150
Eurohypo 128
Deutsche Postbank 100
HSH Nordbank 100
Meritage Homes 90
Hannover Rück 10
Gesamt 196.475

Angesichts der alleine hier zusammengetragenen Summe von fast 200 Milliarden Euro stellt sich die Frage, was da noch alles auf uns zukommt.

Auf uns, werden sich jetzt einige fragen? Ganz recht, denn wie man am Beispiel der Sachsen LB erkennen kann, darf am Ende der Steuerzahler die Zeche dafür zahlen, dass – wie es so schön im Handelsblatt-Blog unter „Die Lügen der Sachsen LB“ nachzulesen ist – nur maximal zwei bis drei Mitglieder des Verwaltungsrates der Bank überhaupt in der Lage waren, die komplizierten Finanztransaktionen zu begreifen, die ihre Bank da tätigte. Ebenso symptomatisch ist, dass die Sachsen LB zwar Milliarden für Risikokredite auszugeben wusste, aber kein Geld für Auszubildende hatte, wie der tazblog berichtet.

Interessant ist auch, dass selbst trotz der anhaltenden Berichterstattung nicht jeder versteht, wieso es derzeit Zinssenkungen hagelt. So sagt sich der Betreiber von zepernicker.de in seinem Beitrag über die „Subprime Krise“, dass er einen Anstieg der Hypothekenzinsen befürchtet habe. Wer einmal über die Zusammenhänge nachdenkt, kommt schnell dahinter, dass die US-Notenbank nichts anderes als Zinssenkungen vornehmen konnte, sitzen fast alle Subprime-Schuldner doch auf variabel verzinsten Krediten. Sinkende Leitzinsen bedeuten hier direkt eine niedrigere Ratenbelastung und damit eine gewaltige Entlastung für die Schuldner. Nur niedrigere Zinsen sorgen dafür, dass ein Immobilienkredit wieder bezahlbar wird und der Gläubiger sein Geld bekommt.

Mit den oben genannten Zahlen ist es aber noch nicht getan, denn zu der insgesamt zu erwartenden Abschreibungssumme, die Experten auf rund das Doppelte unserer Zahlen, also etwa 400 Milliarden Euro, taxieren, kommt ja noch der Vermögensverlust, den Anleger weltweit durch die massiven Kursrückgänge im Bankensektor erleiden. Hier kann man getrost noch einmal von weiteren 800 bis 1.200 Milliarden Euro ausgehen, die einfach pulverisiert werden.

Aber wie im Blog von Bankingnews unter „Abschreibung, Gewinnrückgang und Kursverlust“ so schön zusammengefasst: „…Subprimekrise erkannt, Subprimekrise gebannt. Bilanz 2007 schließen und der Welt verkünden, dass wir mit einem blauen Auge davon gekommen sind. In Deutschland ist das Schreckgespenst Bankenkrise abgewendet…“. Zum Glück glaubt mittlerweile nicht mal der Urheber dieser Worte, Josef Ackermann – seines Zeichens Vorstandschef der Deutschen Bank – an deren Inhalt und nimmt erst einmal eine gepflegte Wertberichtigung von rund drei Milliarden Euro in seine Bücher auf.

Datum: Dienstag, 29. Januar 2008 12:50
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11 Kommentare

  1. 1

    Netter und interessanter Artikel – ich finde nur, dass ich mit meiner Befürchtung steigender Zinsen in dieser expost-Analyse etwas schlecht weggekommen bin.

    Meiner Meinung nach war die Befürchtung steigender Zinsen nicht aus der Luft gegriffen. Immerhin sind ja die langfristigen EUR-Zinsen zwischen Juli und Dezember letzten Jahres auch deutlich gestiegen. Weiterhin sprach die hohe Inflation sowohl in Amerika als auch in der Euro-Zone für anhaltend hohe (langfristige) Zinsen.

    Beim jetzigen Zinsrückgang möchte ich nur noch drei Punkte zu bedenken geben:

    1) Meiner Meinung nach gibt es keinen kurzfristigen, zwangsläufigen Zusammenhang zwischen der Entscheidungen der Notenbanken und dem Hypothekenzins. Die Notenbanken steuern durchweg die Zinsen am kurzen Ende der Zinskurve. Dies kann, muß aber nicht den langfristigen Zins beeinflußen.

    2) Der jetzige Zinsrückgang wurde meiner Meinung nach durch das Übergreifen der Subprime-Krise auf die Aktienmärkte verursacht. Kapital wurde abgezogen, in festverzinslich Anlagen investiert, Zinsen fallen …

    3) Gerade in den USA befindet sich der jetzige 10-Jahres Zins unterhalb der Inflation. Wie lange wird das wohl gut gehen? Entweder die Inflation muss runter, angesichts der Energiepreise und des schwachen Dollars eher schwierig, oder die Zinsen müssen rauf. Wer soll denn bei über 3% Inflation auf Dauer sein Geld zu knapp 3% langfristig anlegen – die Banken, Kunden?

    Gruß,
    Stefan

  2. 2

    Hallo Stefan,
    danke erstmal für Dein Feedback. Bezüglich der Inflation in den USA muss ich Dir aber leider widersprechen. Die dort veröffentlichte Kernrate der Inflation berücksichtigt im Gegensatz zu unserer vom Statistischen Bundesamt veröffentlichten Teuerungsrate fehlen dort sowohl Lebenshaltungskosten und andere Faktoren nicht berücksichtigt. So gesehen lag die tatsächliche Inflation in den USA 2007 bei rund 10 Prozent und damit weit oberhalb des 10-Jahres-Zinses. Über die genaue Konstruktion der Kausalkette kann man sicher vortrefflich streiten, insofern hast Du sicher auch Recht damit, dass der Zusammenhang zwischen der Zinssenkung durch die FED und den Hypothekenzinsen nicht zwangsläufig ersichtlich, wohl aber nachvollziehbar ist. Wie genau die Entwicklung nun weitergeht, bleibt abzuwarten. Auf jeden Fall wird für die am morgigen Mittwoch erwartete Notenbanksitzung eine erneute Zinssenkung um 50 Basispunkte erwartet.

  3. 3

    Hi,

    ich bin “leider” heute nicht im Büro, sonst hätte ich Dir die Inflation der USA genau sagen können. Sie ist natürlich nicht bei 10% sondern deutlich drunter.
    Nach kurzem googlen habe ich das gefunden: http://www.boersennotizbuch.de/und-die-inflation-in-den-usa-2007-41-prozent.php

    Demnach ist die Inflation getrieben durch Energie und Lebensmitteln in den USA für 2007 bei 4,1% (10 jährige Staatsanleihe 3,7%). Die Kerninflation (ohne diese Faktoren) lag bei 2,4%. Dies sind auch die Zahlen, die ich erwartet und auf die ich mich bezogen hatte.

    Gruß,
    Stefan

  4. 4

    [...] amerikanischer Grossbanken und Investmentgesellschaften (ich berichtete bereits unter „Subprime Krise in Zahlen“), steigender Inflation und einem schwachen Dollar gewachsen ist. Eine sehr interessante Grafik [...]

  5. 5

    Hallo Stefan,
    die Kernrate der US-Inflation schliesst den Energiesektor und Die die Preise für Lebensmittel und den Energiesektor aus der Berechnung aus. Gerade hier hat sich 2007 aber am meisten getan. Dass der zur Messung der Kernrate benutzte Warenkorb der Realität nicht gerecht wird, darüber sind sich Experten einig. Bei Zugrundelegung eines realistischen Warenkorbes kommen Epxerten auf 5-10 Prozent tatsächliche Inflation (siehe dazu etwa: http://magazine.onvista.de/aktuelles/artikel.html?cmsid=2618, http://www.private-profits.de/content.html?page=KOLUMNE_20070924_001). Für gegenläufige Darstellungen bin ich natürlich immer offen.

  6. 6

    [...] drei Häuser verkündeten, dass die im Zuge der Subprime-Krise (aktuelle Zahlen dazu hab ich auf „Subprime-Abschreibungen in Zahlen“ veröffentlicht) mit Ermittlern staatlicher Untersuchungsbehörden [...]

  7. 7

    [...] Monaten bekannt geben musste. Eine schöne Übersicht über die hohen Verluste finden Sie unter diesem Link. Dieser Beitrag verdeutlicht das Ausmass der US Kreditkrise [...]

  8. 8

    Die Übersicht über die Abschreibungshöhen der einzelnen Banken und Investmentgesellschaften ist sehr informativ und zudem spannend. Doch leider habe ich im Test nirgend entnehmen können, über welchen Beobachtungszeitraum sich diese Abschreibungen beziehen.

    Es wäre mir sehr hilfreich, wenn ich wüsste bis wann diese Analyse greift. In meiner Abschlußarbeit würde ich diese Grafik sehr gerne verwenden…

    Herzlichen Dank.

  9. 9

    Der Zeitraumerstreckt sich auf alle seit Anfang 2007 bis zum Datum der Beitragserstellung (29. Januar 2008) veröffentlichten und geschätzten Abschreibungen. Seitdem sind ja schon wieder weitere Wertberichtigungen, etwa bei der Ciitgroup und der Dresdner Bank, hinzugekommen.

  10. 10

    [...] der amerikanischen National Association for Business Economics (NABE) die Subprime-Krise und ihre Auswirkungen auf die weltweiten Finanzmärkte innerhalb der nächsten zwei Jahre als [...]

  11. 11

    [...] Investments verloren diese Banken Milliardenbeträge, wie wir bereits Ende Januar unter „Subprime-Abschreibungen in Zahlen“ zusammengefasst haben. Umso erstaunlicher ist es, dass einige Banken wie zum Beispiel die [...]

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